Le 4 décembre 2023, les AES ont publié leur rapport final sur les projets de RTS relatifs à l'examen des indicateurs PAI et des informations sur les produits financiers dans le règlement délégué SFDR . Ce rapport traite de l'examen des indicateurs d'impact négatif principal (PAI) et de l'examen des informations sur le développement durable pour les produits financiers, comme décrit dans le règlement délégué Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).
Dans ce rapport final, un certain nombre de modifications sont proposées au règlement délégué actuel 2022/1288.
Il s'agit, en résumé, des modifications suivantes proposées :
- Les indicateurs PAI de l'annexe I sont modifiés, ajoutés et expliqués.
- Les acteurs du marché financier réalisant des investissements durables devront divulguer les seuils ou les critères des indicateurs PAI utilisés par le produit financier pour déterminer si les investissements durables sont conformes au principe dit "DNSH".
- Introduction de nouvelles obligations de transparence dans case le produit financier vise à réduire les gaz à effet de serre.
- Les modèles de pré-contrats et de périodiques sont restructurés et raccourcis.
Beaucoup de changements, mais qu'est-ce que cela signifie pour votre institution financière ? Cela dépend du type de produit que vous proposez à vos clients. Dans notre article sur la qualification des produits, vous trouverez plus d'informations sur les différents produits. Dans cet article, nous expliquerons les conséquences des changements pour l'information précontractuelle pour chaque catégorie de produit.
Un produit simple au titre de l'article 8
Qu'entendons-nous par là ? Il s'agit d'un produit qui promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales, mais qui n'effectue pas d'investissements durables (sur le plan environnemental) et qui n'a pas pour objectif de réduire les émissions de gaz à effet de serre financées. Nous reviendrons plus tard sur les produits qui réduisent les émissions de gaz à effet de serre financées.
Pour un produit relevant directement de l'article 8, peu de choses changeront. L'impact le plus important sera le transfert des informations du modèle précontractuel actuel vers le nouveau modèle. En effet, les AES ont proposé un certain nombre de modifications aux modèles de produits. Ces changements devraient rendre les modèles plus lisibles pour les investisseurs. Par exemple, les AES ont restructuré les informations contenues dans les modèles afin d'éviter les répétitions. En outre, un tableau de bord est introduit au début du modèle afin que les informations clés puissent être lues directement sur la première page du modèle. En outre, suite à la restructuration et à l'ajout du tableau de bord, les textes existants devront être légèrement modifiés à certains endroits.
Enfin, il est précisé que les informations doivent être disponibles dans le format XBRL en ligne afin qu'elles soient également lisibles par une machine.
Conclusion:
Pas de nouvelles obligations, mais un impact administratif, car les textes devront être réécrits et des tableaux de bord seront ajoutés.
Un produit qui permet de réaliser des investissements durables
Qu'entendons-nous par là? Il s'agit des produits de l'article 8 qui, en plus de promouvoir des caractéristiques écologiques et/ou sociales, réalisent en partie des investissements durables, appelés produits de l'article 8+, et des produits qui ont un objectif durable, appelés produits de l'article 9.
Pour ces produits, il y a un peu plus de changements. Un nouveau modèle est également disponible pour ces produits et les informations actuelles doivent être transférées vers ce modèle. Il y aura également une nouvelle obligation pour ces produits. Actuellement, un acteur du marché financier réalisant des investissements durables doit uniquement indiquer comment il prend en compte les indicateurs PAI de l'annexe I. Bientôt, ces acteurs devront également décrire les seuils et les critères utilisés pour déterminer que les investissements durables ne nuisent pas de manière significative aux objectifs environnementaux ou sociaux, ainsi que la manière dont ils sont déterminés. Cela signifie que de plus amples informations sur la politique d'investissement (sélection) doivent être fournies.
Enfin, de nouveaux indicateurs PAI sont introduits par les AES, de sorte que les acteurs du marché financier effectuant des investissements ISR devraient également prendre en compte et inclure ces nouveaux indicateurs dans leurs politiques d'investissement (de sélection).
Conclusion:
Outre l'impact administratif, les politiques d'évaluation de la durabilité d'un investissement devront également être adaptées.
Un produit dont l'objectif est de réduire les gaz à effet de serre
Qu'entend-on par là ? Il s'agit des produits relevant de l'article 8, 8+ ou 9, qui visent à réduire les émissions de gaz à effet de serre financées. Il s'agit par exemple de produits dont la trajectoire vise à atteindre l'objectif de zéro émission nette d'ici 2050.
Pour ces produits, il y a beaucoup de changements. Outre l'impact administratif supplémentaire et les obligations additionnelles mentionnées ci-dessus en cas d'investissements ISR, de nouvelles obligations sont introduites.
Tout d'abord, des obligations d'information supplémentaires sont introduites si le produit a un objectif de réduction des gaz à effet de serre. Les AES ont tenté de trouver un équilibre entre la nécessité d'une information détaillée et orientée vers la prise de décision pour les investisseurs professionnels et la nécessité d'une information compréhensible et résumée pour les investisseurs de détail. C'est pourquoi les informations sur l'objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre doivent être fournies dans plusieurs documents :
- Dans le cadre de la informations précontractuelles (annexes II et III), des informations facilement lisibles doivent être publiées. Ces informations doivent permettre aux investisseurs de comprendre
- le résultat que le produit vise à atteindre
- le niveau d'ambition du produit financier, notamment en ce qui concerne l'alignement de l'objectif sur l'objectif de réduction visant à limiter le réchauffement de la planète à 1,5 degré Celsius
- la manière dont la stratégie d'investissement contribuera à atteindre le(s) objectif(s)
- Dans le cadre de la rapports périodiques (annexes IV et V), des informations sur les progrès accomplis dans la réalisation de l'objectif de réduction des émissions devraient être incluses. Ces rapports devraient fournir aux investisseurs des informations sur
- les progrès réalisés jusqu'à cette date
- comment la stratégie d'investissement a contribué à ces progrès
- les retards potentiels dans la réalisation de l'objectif ou des objectifs et les éventuels ajustements nécessaires.
- Sur le site web, des informations plus détaillées devraient être publiées pour compléter l'information précontractuelle et périodique. Des renvois au site web devraient être inclus à la fois dans les informations précontractuelles et dans les rapports périodiques.
Niveau d'ambition et résultats
L'acteur des marchés financiers doit afficher visuellement son niveau d'ambition, à la fois sous la forme d'un graphique et d'un tableau. Ce faisant, il doit indiquer son niveau de référence, ses objectifs intermédiaires et son objectif final. Il est important de noter que si la durée du produit est supérieure à cinq ans, les différents objectifs intermédiaires doivent être espacés de cinq ans au maximum.
| Greenhouse gas (GHG) emission reduction targets | |||
| Année de référence | Pourcentage de réduction des émissions par rapport à l'année de référence (en % des émissions de GES) | ||
| [Baseline year] | [Date of expected achievement of intermediate target] | [Add columns for other intermediate targets, where applicable] | [Date of expected achievement of the final target] |
| [Émissions de GES financées exprimées en tCO2-eq/€M, sans tenir compte de l'élimination et du stockage des GES et des crédits, | -[x]% | -[y]% | -[z]% |
| investissements hors obligations souveraines] [ VALEUR] tonnes d'émissions deCO2 par million d'euros investis hors obligations souveraines | |||
| [Obligations souveraines uniquement, à l'exclusion de l'absorption et du stockage du carbone et des crédits carbone] [ VALEUR] tonnes d'émissions deCO2 par million d'euros investis dans des obligations souveraines | -[x]% | -[y]% | -[z]% |
Les valeurs ci-dessus ne peuvent être calculées que d'une seule manière, à savoir en termes d'émissions de gaz à effet de serre financées. Dans ce cas, seules les émissions brutes de gaz à effet de serre peuvent être indiquées. Il est également stipulé que les objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre sont fixés sur la base de tous les investissements pertinents. Cela inclut toujours les investissements dans les classes d'actifs suivantes : actions cotées et obligations d'entreprises, obligations d'État, prêts d'entreprises et actions non cotées, financement de projets, immobilier commercial, prêts hypothécaires et prêts automobiles. Des produits financiers appartenant à d'autres catégories d'actifs peuvent également être ajoutés à cette liste demain. Cela est autorisé si le participant au marché financier considère que les investissements sont pertinents et divulgue la norme ou la méthodologie utilisée à cet effet.
Stratégie d'investissement
Comme indiqué ci-dessus, le participant au marché financier doit indiquer comment la stratégie d'investissement contribue à la réalisation de l'objectif de réduction. Plusieurs approches sont possibles :
- Réaffectation des investissements : les investissements à fortes émissions de GES sont remplacés par des investissements à plus faibles émissions.
- Réduction des émissions actuelles : les émissions des investissements sont réduites pendant la durée de vie des investissements, en investissant dans des actifs (par exemple des entreprises, des projets ou des gouvernements) qui sont censés réduire les émissions de gaz à effet de serre provenant de leurs activités.
- Engagement : en travaillant avec les entreprises bénéficiaires pour influencer leurs décisions en matière de réduction des émissions de gaz à effet de serre.
- Autre : une stratégie que la partie au marché financier peut décider elle-même.
Incidentally, several approaches may also apply to a product. Information on the reduction strategy should be displayed via a "tick the box" so that investors can easily compare products.
Site web
Comme indiqué plus haut, le site web doit contenir des informations très détaillées sur l'objectif de réduction. Tout d'abord, le site web des informations précontractuelles doit être reproduit à l'identique sur le site web. En outre, des informations détaillées sur les objectifs et les calculs doivent être incluses. Pour ce faire, il convient d'utiliser un nombre obligatoire de rubriques.
Conclusion:
Des obligations détaillées et ambitieuses sont introduites pour les produits qui veulent réduire les gaz à effet de serre.
Que faire maintenant ?
À l'heure actuelle, la date d'entrée en vigueur des nouvelles règles n'est pas encore claire. Nous nous attendons à ce que cela prenne un certain temps. Pour rester informé de cette date, vous pouvez vous inscrire à notre lettre d'information. Cette lettre d'information sera envoyée tous les mois et contiendra toutes les informations pertinentes sur les risques et la conformité.
The efforts expected of you will be greatest if your product has already set targets to reduce financed greenhouse gases, or is planning to do so. In that case, familiarize yourself with the new rules beforehand. Projective Group can always help you with this. Want to know how? Don't heistate to contact us.