Sinds 11 november 2023 zijn alle actieve crowdfundingplatforms in de EU binnen de bedrijfsfinancieringssector vergunningplichtig. Deze vergunningsplicht volgt uit de Europese crowdfundingverordening, de ECSPR (European Crowdfunding Service Providers Regulation). Na het verstrijken van de deadline lijkt het meeste stof te zijn neergedaald. Een bijzonder goed moment om deze markt onder de loep te nemen en vooruit te kijken.
Crowdfunding vult een belangrijk financieringsgat voor het midden- en kleinbedrijf in Nederland. Het gaat veelal om financiering van projecten die te risicovol zijn voor banken en te klein voor durfkapitaal. Rendementen zijn doorgaans vrij hoog (7 tot 10 procent) maar hebben hierbij ook een hoog risicogehalte.
Een blik op het Register Crowdfundingplatformen van de AFM leert dat er op het moment van schrijven 40 partijen actief zijn op de Nederlandse markt als vergunninghoudende ‘Crowdfunding Service Provider’. Meer dan de helft hiervan (26) zijn buitenlandse partijen die door middel van hun ‘EU-paspoort’ de Nederlandse markt mogen betreden. Dit betekent dat momenteel negentien (19) Nederlandse crowdfundingplatformen beschikken over een ECSP-vergunning. Veel van deze partijen richten zich op vastgoedfinanciering, maar er zijn ook platforms die zich richten op ontwikkelingshulp of de vergroening van de economie
Binnen de crowdfundingmarkt bestaan er verschillen in dienstverlening tussen de diverse platformen. Het belangrijkste onderscheid is of het platform het verstrekken van leningen faciliteert of zich richt op het faciliteren van financiering via, met name, obligaties of aandelen. Op het moment van schrijven richten 29 van de 46 partijen die actief zijn op de Nederlandse markt zich op leningen, terwijl 35 partijen de mogelijkheid hebben om instrumenten te plaatsen. Er bestaat overlap tussen deze twee groepen, aangezien 18 partijen zowel leningen als equity financiering aanbieden. Wat ook opvalt: slechts 16 van de 46 partijen kiezen voor de mogelijkheid die de vergunning biedt om een prikbord aan te bieden op het platform. Dit biedt beleggers op het platform de mogelijkheid om te reageren op elkaars koop- en verkoopintenties, waardoor een soort van marktplaats voor beleggingen kan ontstaan.
In het verleden vielen veel platformen die actief waren in de zakelijke krediet-, obligatie- en aandelencrowdfunding onder een 'ontheffing bemiddelaar van opvorderbare gelden'. Sinds de ECSPR in werking trad, is dit veranderd in een vergunningsplicht. Het gaat dan specifiek om partijen die bemiddelen in de financiering van projecten tot maximaal € 5.000.000,-. De ondernemingen die vallen onder deze vergunningsplicht moeten voldoen aan een uitvoerige lijst aan eisen voor onder meer hun interne governance, bedrijfsprocessen, datagovernance en, in het geval van kredietbemiddelaars, hun kredietbeoordelingsproces. Het is dan ook niet alle partijen gelukt om vóór de deadline van 11 november 2023 hun ontheffing om te zetten in een vergunning.
Binnen de sector zien wij vaak dat partijen worstelen met de regels die aan hen worden opgelegd om een vergunning te behalen en deze vervolgens ook te behouden. Een paar voorbeelden:
We kunnen op basis van de huidige trends voorzichtig een aantal voorspellingen doen over de ontwikkeling van de zakelijke crowdfundingmarkt:
De crowdfundingsector is in de afgelopen jaren veel veranderd en zal zich de komende jaren blijven ontwikkelen. De professionaliteit en schaal van de sector neemt toe door de vergunningsplicht, terwijl ook de gemiddelde grootte van crowdfundingplatforms toeneemt door een consolidatieslag in de sector. In dit artikel hebben we een kort overzicht gegeven van de huidige staat van de crowdfundingsector en enkele voorzichtige voorspellingen gedaan. In een toekomstig artikel blikken we terug op deze voorspellingen en zien we of de sector zich ook daadwerkelijk in de geschetste richting heeft ontwikkeld. Meld je aan voor onze nieuwsbrief om op de hoogte te blijven.
Kortom, genoeg ontwikkelingen op de crowdfundingmarkt om rekening mee te houden. Binnen Projective Group hebben wij uitgebreide ervaring met verschillende adviestrajecten bij (aspirant) ECSPR-vergunde ondernemingen. Wij hebben diverse partijen succesvol begeleid bij het behalen van een ECSP-vergunning en zijn bij verschillende platformen actief in compliance functies en als juridisch adviseur. Ook ondersteunen wij platforms in hun contact met toezichthouders. Vrijblijvend kennismaken met een van onze experts?