UCITS

UCITS staat voor 'Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities'. UCITS is een regelgevingskader dat een geharmoniseerd regime creëert voor het beheren en verhandelen van beleggingsfondsen in heel Europa. UCITS biedt beleggers meer transparantie en bescherming. Zo moet het de grensoverschrijdende verhandeling van beleggingsfondsen aan retailbeleggers vergemakkelijken. 

Alle fondsen die in de Europese Unie zijn gevestigd, moeten voldoen aan UCITS. Voldoet een fonds niet aan de richtlijnen, dan mag het niet worden verhandeld. 

External fund custodian and Key Investors Document 

Door de introductie van UCITS worden alle beleggingsfondsen die binnen de Europese Unie worden verhandeld op dezelfde manier beschermd. 

UCITS bepaalt dat fondsen verplicht zijn een externe bewaarder te hebben, ook wel depositary genoemd. Deze bewaarder moet afkomstig zijn uit het land van vestiging van het fonds. Het aanstellen van een bewaarder minimaliseert het risico op fraude door alle geldstromen te controleren. De bewaarder is ook aansprakelijk voor de teruggave van beleggingen in het fonds. 

Daarnaast moeten fondsen een essentiële-beleggersinformatiedocument (KID) opstellen, waarmee zij beleggers informeren over zaken rond het fonds. Hierdoor wordt het fonds transparanter en hebben beleggers meer inzicht in wat er met hun belegging gebeurt. 

The development of the UCITS directive 

De eerste UCITS-richtlijn werd op 20 december 1985 aangenomen. In de loop der jaren zijn de richtlijnen meerdere keren gewijzigd en verfijnd. 

Begin jaren negentig werden voorstellen gedaan om de richtlijn te wijzigen. Deze werden echter nooit volledig aangenomen. In 2002 werden twee nieuwe richtlijnen aangenomen, samen bekend als UCITS III. Deze nieuwe richtlijn verbreedde het beleggingsspectrum van UCITS-fondsen en versoepelde enkele beperkingen voor indexfondsen. 

UCITS IV 

UCITS IV volgde in juli 2011. Dit betekende een aantal belangrijke wijzigingen, waaronder: 

• het opzetten en verhandelen van samengestelde beleggingsfondsen (master-feederstructuren, waaronder ETF's) waardoor het bundelen van vermogen en kostenbesparingen mogelijk worden. 
• een Europees paspoort voor UCITS-beheerders, het zogenoemde managementcompanypaspoort 

• een 'essentiële-beleggersinformatie'-document (ook wel KID genoemd) om retailbeleggers over het fonds te informeren 
• regels om grensoverschrijdende fusies van UCITS-fondsen te vergemakkelijken en fondsen zo te laten groeien ('economies of scale'). 

UCITS V 

Ten slotte trad UCITS V in maart 2016 in werking. Deze laatste UCITS-richtlijn kan het best worden gezien als een wijzigingsdocument bij UCITS IV. De meeste onderwerpen uit UCITS IV blijven onder UCITS V ongewijzigd. UCITS V zorgde in het bijzonder ervoor dat: 

• de taken, verantwoordelijkheden en beloningseisen van bewaarders en fondsbeheerders in lijn zijn met de Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD). Dit is een vergelijkbare richtlijn die is gericht op collectieve beleggingsinstellingen die niet als UCITS kwalificeren, zoals hedgefondsen en vastgoedfondsen. 
• de sanctiebevoegdheden van nationale toezichthouders zijn versterkt. 

Meer weten? 

Heb je hulp nodig bij de interpretatie en naleving van de UCITS-richtlijn? Of wil je een AFM-vergunning aanvragen als UCITS-beheerder? Onze consultants helpen je graag. Lees meer over onze dienstverlening rond vergunningaanvragen of compliance met wet- en regelgeving. Je kunt ook rechtstreeks contact met ons opnemen voor een vrijblijvend gesprek.